眼下A股市場(chǎng)中的上市銀行正因其利潤(rùn)規(guī)模過(guò)大而飽受輿論“暴利”的詬病，然而從上市公司2011年年報(bào)顯示的信息看，“暴利”程度超過(guò)銀行的行業(yè)并不少見(jiàn)，如白酒、酒店、高速公路、生物醫(yī)藥等行業(yè)，另外，飽受調(diào)控政策打壓的房地產(chǎn)也以平均40.03%的毛利率躋身暴利行業(yè)之列。

白酒業(yè)毛利率最高

2011年A股市場(chǎng)最能賺錢(qián)的板塊是上市銀行嗎？是，但也不是。

說(shuō)上市銀行是最賺錢(qián)的行業(yè)是因?yàn)椤癆股利潤(rùn)占其半”，最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，已公布2011年年報(bào)的12家上市銀行在報(bào)告期內(nèi)總共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8415億元，占1377家已公布年報(bào)上市公司總利潤(rùn)的50.8%，行業(yè)整體毛利率高達(dá)40.6%。

說(shuō)銀行不是2011年最賺錢(qián)的行業(yè)，則是由于毛利率優(yōu)于銀行業(yè)的比比皆是。

毛利率是指毛利占銷(xiāo)售收入的百分比，它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售的初始獲利能力，通俗地講，毛利率越高的公司越能賺錢(qián)，一旦某個(gè)行業(yè)或企業(yè)的毛利率超過(guò)40%，即意味著相關(guān)行業(yè)和企業(yè)邁過(guò)了“暴利”門(mén)檻。

據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心的測(cè)算，除銀行業(yè)外，在目前已公布2011年年報(bào)的行業(yè)中，白酒業(yè)整體毛利率達(dá)到64.59%，高居各行業(yè)之首，酒鬼酒的毛利率更是高達(dá)74.52%。其次是酒店行業(yè)，6家酒店類(lèi)公司平均毛利率為54.31%。第三是高速公路，13家公司平均毛利率為53.07%，其中重慶路橋的毛利率高達(dá)91.14%。第四是生物醫(yī)藥，整體毛利率達(dá)44.18%。第五是房地產(chǎn)，盡管自2010年以來(lái)飽受調(diào)控政策的打壓，但就整體而言房地產(chǎn)仍屬于暴利行業(yè)，已公布2011年報(bào)的74家房地產(chǎn)公司在報(bào)告期內(nèi)的平均毛利率約為40.03%。

兩大基因蘊(yùn)育暴利

分析白酒、高速公路等行業(yè)暴利形成的原因，發(fā)現(xiàn)它們通常具備兩種特征：擁有壟斷性資源和部分定價(jià)權(quán)。

如高端白酒則借助在資源和品牌方面的獨(dú)一無(wú)二從而獲取了在定價(jià)權(quán)上的說(shuō)一不二；至于廣受詬病“要想從此過(guò)，先交買(mǎi)路錢(qián)”的高速公路類(lèi)上市公司則是典型的借助壟斷地位實(shí)現(xiàn)一本萬(wàn)利的行業(yè)。

華融證券分析師李俠指出，通過(guò)借助在專(zhuān)利技術(shù)、稀缺土地、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、高新科技、地域文化以及渠道平臺(tái)等方面的壟斷優(yōu)勢(shì)，使得白酒、高速公路等行業(yè)相對(duì)于其他毛利日趨微薄的產(chǎn)業(yè)而言比較“肥”，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中受到的沖擊也相對(duì)小得多。當(dāng)然，也不是所有的高毛利率行業(yè)都是依靠壟斷和定價(jià)權(quán)實(shí)現(xiàn)“暴利”，廣發(fā)證券分析師王立才指出，酒店行業(yè)之所以毛利率較高主要原因是經(jīng)營(yíng)成本比較低，尤其人力成本方面的優(yōu)勢(shì)更明顯，再加上很多酒店折舊基本完成，從而營(yíng)造出較高了毛利率空間。

股民難沾“暴利”光

不過(guò)就在“暴利”公司“富得流油”的同時(shí)，持有相關(guān)股票的投資者卻沒(méi)有得到太多的實(shí)惠。以酒鬼酒等5只“暴利”白酒股為例，這5只股票的股價(jià)在2011年平均下跌了7.49%，雖然和同期滬深300指數(shù)24.34%的跌幅相比，白酒股也算抗跌，但金風(fēng)酒業(yè)27%、沱牌舍得21.57%的年度跌幅顯然與其“暴利”企業(yè)的身份相去甚遠(yuǎn)。而“悶聲發(fā)大財(cái)”的6家酒店類(lèi)上市公司的股價(jià)表現(xiàn)更是不堪，華天酒店、東方賓館的股價(jià)在2011年均出現(xiàn)了40%以上的下跌，6家公司股價(jià)的整體跌幅則高達(dá)35.38%。

如果說(shuō)“暴利”企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)欠佳尚有大盤(pán)整體疲軟這個(gè)“擋箭牌”遮掩，那么本已賺得盆滿缽滿的上市公司在回饋股東方面同樣表現(xiàn)得差強(qiáng)人意就讓投資者難以接受了。據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，在已公布年報(bào)的1363家上市公司中的345家符合“暴利”的標(biāo)準(zhǔn)，但在2011年實(shí)施過(guò)現(xiàn)金分紅的卻只有32家，而且分紅力度超過(guò)0.5元/股的僅有電科院等區(qū)區(qū)6家，至于分紅總額則不足72億元，這與相關(guān)公司2011年總計(jì)約10865億元的凈利潤(rùn)相比實(shí)在不成比例。